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同时，目前行方与司方存在信任问题，保险公司需要银行的客户，银行担心客户流失，脱离银行进行客户二次开发持续性偏低。银行客户群庞大，但保险销售行为大部分集中于高端客户，高端客户配置饱和，一般客户无人问津，保险客户资源优势亟待开发。以中行和建行为例，中行客户经理有效服务的保险客户为1800万户，渗透率仅为1.84%，建行购买过保险的客户不足2000万，占比不足3%，发展空间巨大，因此银保离开银行做保险，短视行为，注定是不可取且不可行的。

所以建议大家，真正把中国市场的现状看一看，ETF在中国市场里面实际上是一个偏短期的进攻类产品。第二个是跟大家重点交流的另外一个方向，我们现在发现，现在在市场上主要的资金方和投资指向也在有一些演化。这个演化的方向有三条道路，第一条道路是纯被动，第二条道路是纯主动，现在我们能够非常深刻感受到第三条道路的指向，指数增强和Smart beta，在私募投资的FOF和MOM上面，他们会更加青睐与这些配置，尤其是在最近五个月的沟通里面，我们深深感受到了这样的变局，而这样的变局来自于纯被动投资，它可以进攻。纯主动投资，里面也有自己的缺陷，把两个优势集中一下，在中间找到了第三条道路，组合非常透明，风格的道路非常稳定，哪个因子暴露出来，非常清楚。第三是便宜，我们感受到不少的资金方，包括大型资金方在现在做决策的时候，往往按照债券投资的费率来审视和评判权益类的投资组合。这在短期之内改不了，我们需要迎合他们的需求，这样的组合方向会更有吸引力。

这次收购的标的NXP已有十余年历史。时间拨回2006年，飞利浦将半导体业务以79.13亿欧元出售给了由KKR主导的私募财团，公司因此更名NXP。经一系列调整，NXP意识到其竞争优势在于汽车电子和识别业务，后逐步出售其他业务。2015年，NXP以118亿美元并购了飞思卡尔（飞思卡尔面向汽车、网络、工业和消费电子市场），据市场研究公司IHS的数据，恩智浦收购飞思卡尔后，在汽车IC方面，占据市场总份额的14.4%，一跃成为汽车IC供应商排名第一位置。

图 3-3：GDP 增速与塑料制品产量增速资料来源：Wind、方正中期研究院整理图 3-4：塑料制品产量及增速资料来源：Wind、方正中期研究院整理受益于欧美经济复苏，国内塑料制品出口保持良好的增长态势。2018 年 1-10 月，我国塑料制品出口金额为 352.93 亿美元，同比增长了 13.50%。2018 年中美贸易摩擦升级，7 月 6 日起对 340 亿美元的中国产品加征 25%的关税，9 月 24 日起对约 2000 亿美元的中国产品加征 10%进口关税，其中第二轮加征关税名单中包含塑料制品。数据显示，2018 年 1-10 月，我国对美国的塑料制品出口金额为 148.78 亿美元，同比增长了 19.95%，中美贸易摩擦暂未对塑料制品出口产生负面影响，如果摩擦不能平息或升级，2019 年中国对美的塑料制品出口将不容乐观。

站在消费与制造业全面升级的转折点上，美国的创新历程，提醒我们今天热衷于“弯道超车”一掷千金之前，对经济结构现实性多一层清醒理性的认识，合理调整对创新创业的期待值。经济下行周期的逆风中，能顺利前进的，不是更大的船，而是更聪明的帆。既要有“明知山有虎、偏向虎山行”的勇气，也要有破解新难题、找到新办法的智慧，才能推动改革航船破浪前行

对即将到来、别开生面的“鸿门宴”，我们相信中国代表团完全能够应对。除了这个团队自身的丰富经验和智慧，更重要的是他们身后有中国全社会的坚定支持和信任。他们一定能够把中国政府和人民的坚强意志和善意同时在这个特殊时刻带到华盛顿去。一旦新的关税冲突正式打响，那将是一个熟悉的套路，只不过将被进一步强化。损失一定是中美双方的，它们包括直接的和间接的、直观的和隐蔽的，加在一起双方的损失总规模一定大体相当。美方如果一定要再走一遍这个过程，中方唯有奉陪到底。对贸易战不愿打、不怕打、必要时不得不打，中国的这一态度什么时候都不会变。